文 | 野叔（资深金融从业者）

　　中小银行之中的“优异机构”常熟农商银行近日披露了《2026年半年度报告》之后，野叔进行了认真研读学习。然后挺想分享一下感想，一个是关于经营业绩表现的，就是本篇文章；一个是关于经营能力特点的，后期会有下篇文章。

　　先说半年业绩，实际上目前常熟农商银行的质效两个方面表现都是非常优异的，但是把哪个放在第一个突出来谈，野叔还是纠结了一会儿；最后还是把效益优先来谈，因为在“量质效”三大要素中，该行的效益指标相对于商业银行平均水平更为亮眼。而且，目前仍能以相对较高的收益覆盖相对较高的风险，正是这家机构的经营“绝活”。

　　1 效益：保持领先商业银行作为企业组织，首先要考虑的是依法合规地赚钱，即保持商业可持续性，否则连自身生存都是问题。如果收入在扣除资金成本、运营成本、风险成本、资本成本、税费成本等之后，仍然有一定的剩余收益，那么就有商业可持续的可能。

　　第一，看扣除资金成本之后的营业收入。长期看，至少自2008年以来常熟农商银行的营业收入无论增速高低，从未出现过同比下降。2021年以来，尽管营收增速呈现下行趋势（历年详情见附图2），但是数值均在5.0%以上；这是比较难得的一点，因为同期有的大行也做不到营收一直正增长。

　　从收入结构看，2026年上半年，该行实现营业收入64.28亿元，同比增长6.05%。其中，利息净收入49.10亿元，同比增长5.82%；中间收入1.97亿元，同比增长39.15%；投资收益14.28亿元，同比增长18.90%，这一点较为难得，因为上半年许多中小机构的投资收益同比下降。

　　从创收能力看，今年上半年该行的净息差2.48%，比上一年度下降0.05个百分点；不过与同期商业银行1.41%的绝对水平相比，还是让人艳羡不已。为什么会有这么高的净息差，下篇文章再做分析。

　　第二，看扣除其他成本之后的净利润。从长期看，自2008年以来常熟农商银行的净利润，只有2015年一个年度同比下降，其他年度均为正增长。2026年上半年，该行净利润23.07亿元，同比增长8.98%。同期全部商业银行净利润同比下降0.57%，江苏省银行业机构净利润1648.30亿元，同比下降1.34%。

　　从相对指标看，今年上半年该行资产利润率和资本利润率分别为1.11%和13.34%，远远高于同期商业银行0.58%的平均ROA和7.72%的平均ROE。从长期看，自2008年以来该行ROE一直保持在11.0%以上，ROA一直保持在0.88%以上；其中2017年开始其资产利润率一直高于行业平均水平（历年详情见附图3），并且近十年来整体上二者呈现走阔的趋势。

　　只有长期主义，才有长期收益。例如，常熟农商银行正是通过长期的收入增长和利润积累，才拥有目前较高的正常类贷款占比和资本充足水平等，才能够更稳控制资产质量，更稳穿越风险周期。当然，效益与质量相辅相成；通过严控风险，可以保障效益的更好实现。

　　2 质量：保持严控第一，从过程看不良生成率变化。虽然不良贷款年度增量不多，但是近年来常熟农商银行的贷款核销（含转让）金额均较大；例如，2023-2025年三个年度数值分别为16.69亿元、29.95亿元和32.16亿元，今年上半年核销16.33亿元，反映出近年同样面临一定的质量压力。

　　野叔测算，该行2024年、2025年和今年上半年（年化）不良贷款生成率均在1.30%至1.45%之间，相对高于同期商业银行平均水平。毕竟从理论上讲，在风控能力不变情况下，相对更高的贷款利率筛选到更高风险客户的可能性更大。

　　第二，从结果看不良率变化。得益于风险分散、风险回避、风险承担等方面的强大能力，长期以来各年末该行不良率均较低。例如，自2009年开始数值都在1.50%以下；其中自2018年开始不良率都稳健控制在1.0%以下（历年详情见附图4）。

　　2026年6月，该行不良贷款余额20.44亿元，比上年末增加0.99亿元；不良率0.75%，比上年末下降0.01个百分点；关注率1.58%，比上年末下降0.01个百分点；“两率”明显优于同期商业银行不良率1.52%、关注率2.21%的平均水平，其中不良率还优于江苏省银行业0.83%的区域水平。

　　第三，从展望看抗险指标变化。以贷款拨备覆盖率为例，从长期变化趋势看，通过多年计提相关信用减值准备积累和多年严格风控，2018年末常熟农商银行超过400%，2021年末超过500%并保持到2024年末，此后持续下行。

　　从当前绝对水平看，2026年6月末该行拨备覆盖率431.94%，比上年末下降19.31个百分点；不过仍然明显优于同期商业银行202.87%的平均水平，后期一定时间内仍然可以保持较强的风险控制能力。

　　3 规模：保持合理增长第一，看存款规模增长。从长期看，2017-2024年期间，常熟农商银行的存款同比增速均明显高于省域平均值（因为该行分支机构分布于省内的12个地市，只有1个未覆盖，所以如此比较）；其中影响因素之一是支行机构的持续增加，这一因素对于机构的储蓄存款增长更为有利。

　　2025年开始，该行存款增速低于省域存款平均增速。2026年6月末，存款余额3286.47亿元，同比增长5.75%，同期江苏省各项存款同比增长7.7%（历年详情见附图5）。

　　从结构看，个人储蓄存款2291.84亿元，同比增长5.13%；对公存款余额994.63亿元，同比增长7.22%。其中，各类定期存款占比70.29%，比上年末下降1.18个百分点，不过比五年多前的2020年末上升了12.24个百分点。

　　第二，看贷款规模增长。从长期看，2010-2023年期间，常熟农商银行贷款增速均高于同期省域各项贷款平均增速。2024-2025年期间，受个人贷款增速放缓、对公贷款增速支撑有限的影响，该行贷款增速低于省域平均增速。

　　2026年6月末，该行各项贷款余额2736.02亿元，同比增长8.80%，比同期省域贷款平均增速高0.4个百分点（历年详情见附图6）。

　　从结构看，个人贷款余额1389.12亿元，同比增长1.92%。其中个人经营贷款953.95亿元，同比增长0.99%；个人消费贷款275.96亿元，同比增长5.03%；个人住房贷款137.56亿元，同比增长4.70%。企业贷款余额1108.83亿元，同比增长16.01%；票据余额238.07亿元，同比增长21.52%。

　　野叔的结语与诸多上市银行的半年报告不同，常熟农商银行一如往常地披露了比别人更多的信息，例如贷款客户数量和金额分布；同时今年又特别地披露了其“十五五”战略规划，包括：坚守一个公式，实施双轮驱动，推动三大工程，夯实四大建设，践行五篇大文章等。

　　野叔感觉，相对其他中小银行而言更有特色的之一是“普惠财富、千行百业、生态场景”三大工程，之二是“初心（战略导向）*过程（战术打法）=结果（价值目标）”这个公式。半年业绩反映了一定阶段的经营结果，本文已做简析；而战术打法及背后三项能力，后文再行研究。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）