当前，社会融资结构正在发生明显的变化，将带动商业银行资产结构的变化。其中，贷款资产正在呈现“降速提质”趋势，债券投资资产则在呈现“扩量保收”趋势；而在贷款领域，零售业务的“降速”更为明显，“提质”的压力更大。

　　1贷款整体增长

　　第一，融资结构变化。6月末，社会融资规模存量462.06万亿元，同比增长7.4%，增速比上年同期低1.5个百分点。其中，实体经济RMB贷款余额279.16万亿元，余额占比60.4%，比上年同期低1.2个百分点。

　　上半年社会融资增量20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。其中，实体经济贷款净增10.76万亿元，贷款增量占比51.6%，比上年同期低4.2个百分点。

　　在直接融资中，公共部门债券、企业债券、企业股票净融资合计约8.80万亿元，合计增量占比42.2%，比上年同期高2.9个百分点。从增速看，6月末企业债券同比增长8.9%，比上年同期高5.4个百分点，而且增速高于同期RMB企业贷款增速。

　　值得关注的是，在社会融资中上半年贷款核销金额累计8056亿元，比上年同期多核1211亿元。其中，今年二季度累计核销4784亿元，是有记录以来的单季核销金额最多的一个季度。考虑加上上半年登记转让不良贷款金额的数值，野叔测算，二季度银行业不良贷款生成率可能相对走高，处置化解力度同时也在加大。

　　第二，贷款增速变化。6月末，本外币贷款余额286.43万亿元，同比增长5.1%，增速比上年同期低1.7个百分点；RMB贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%（各季度详情见附图2），增速比上年同期低1.8个百分点，明显反映出“降速提质”的特征。同期金融机构的债券投资同比增长14.3%，虽然低于上年同期，但是增速仍然保持两位数。

　　从增量看，上半年RMB贷款净增10.72万亿元，比上年同期少增2.19万亿元。其中，一季度净增86007亿元，二季度净增21175亿元（其中6月份单月增加16096亿元，包括企业短期贷款净增8231亿元和票据净增1144亿元）。

　　2贷款结构增长

　　第一，企业贷款增长。6月末，RMB企业贷款余额196.30万亿元，同比增长8.3%，增速比上年同期低0.3个百分点。上半年，企业贷款净增111304亿元，同比少增3985亿元。

　　从结构看，企业中长期贷款余额123.62万亿元，同比增长6.2%；短期贷款余额51.82万亿元，同比增长10.9%；票据融资余额17.19万亿元，同比增长17.2%。

　　从投向看，普惠小微贷款余额约38.6万亿元，同比增长8.3%，增速比上年同期低4.0个百分点。取消“普小”贷款增速要求后，其增速开始低于两位数。

　　第二，个人贷款增长。6月末，RMB个人贷款余额82.90万亿元，同比增长-1.3%（详情见附图3），增速比上年同期低4.3个百分点。上半年，个人贷款净增-3668亿元，同比少增15368亿元（上年同期为净增11017亿元）。

　　从结构看，个人经营贷款余额25.79万亿元，同比增长2.8%；个人消费贷款（包含房贷）余额57.11万亿元，同比增长-3.0%。与消费贷款相对应的数据是，今年上半年汽车销售金额19688亿元，同比增长-12.6%；家电音像销售5437亿元，同比增长-7.4%；商品住宅销售金额33270亿元，同比增长-13.7%。

　　3贷款机构增长

　　第一，大行贷款增长。6月末，“七大行”RMB贷款余额143.64万亿元，同比增长6.7%，增速比上年同期低2.5个百分点；上半年其贷款增量为66645亿元，比上年同期少增16276亿元。

　　第二，中小银行增长。同期中小银行RMB贷款余额132.53万亿元，同比增长4.5%，增速比上年同期低1.5个百分点（近年详情见附图4）；上半年其贷款增量43048亿元，比上年同期少增8466亿元。野叔认为，面对信贷业务领域的“大行下沉”，中小银行应对能力似乎有所提升，当然可能与取消“普小”贷款增速要求相关。

　　4贷款区域增长

　　至野叔发文之日，已经有大部分省域的金融管理部门披露了今年6月末贷款数据。其中，江苏省RMB贷款余额30.28万亿元，同比增长8.4%，增速相对较快；上半年增量2.03万亿元，全国排位第一（广东省5月末本外币贷款余额30.69万亿元，6月末数据暂未披露）。

　　浙江省本外币贷款余额27.01万亿元，同比增长6.6%（各区域详情见附图5，其中江苏和贵州为RMB口径，其他均为本外币口径）。其中，企业贷款余额18.60万亿元，同比增长10.4%；个人贷款余额8.22万亿元，同比增长-1.1%，因此域内零售贷款客户竞争相对加剧。

　　值得一提的是，在贷款规模较大区域中，四川省本外币贷款余额13.78万亿元，同比增长8.8%，在规模过五万亿的省域中可能是相对最高的。

　　5贷款利率变化

　　第一，从金融市场看。目前，10年期国债收益率运行在1.73%左右，前6个月货币市场隔夜利率DR001均值为1.31%。6月份，同业拆借加权平均利率为1.41%，比上年同期低0.05个百分点。

　　第二，从信贷市场看。今年6月，新发放企业贷款加权平均利率约为3.0%，比上年同期低约20个BP（各季度详情见附图6）；新发放个人住房贷款利率约为3.1%，与上年同期基本持平；普惠小微新发放贷款利率为3.57%。

　　野叔的结语

　　2026年上半年的相关数据，清晰地勾勒出当前商业银行信贷主业经营的基本面：总量增长降速、投向结构分化、利率定价下行；其中，增速的变化最为明显。野叔认为，对银行机构而言，仅靠贷款规模扩张吃息差的老路可能会越走越窄；未来资产负债管理需要更加注重质效提升、能力提升。