文 | 蒋旭峰（资深金融从业者）

　　9月30日凌晨1点40分，某本地生活论坛。

　　一个注册了六年的老ID，把自己主页里四十多个帖子挨个点开，编辑，清空，删除。动作很慢，像一个过惯了节俭日子的人在整理旧仓库。

　　那些帖子的内容大同小异。某家银行的存款额度，某个期限的利率，一句「私信我」。

　　天亮之后，这些帖子不会再回来。不是因为论坛改版。

　　是因为这一天，一份筹备了五个月的文件开始生效。

　　一条线的两边时间倒回五个月前。

　　4月24日，人民银行、金融监管总局等八个部门联合公布《金融产品网络营销管理办法》。当天的新闻不长，排在财经频道的中间位置，很多人扫一眼就划过去了。

　　文件里有两句话，比标题都重。

　　第一句，金融机构和它委托的第三方平台，可以做金融产品的网络营销。

　　第二句，这两类主体之外的其他组织或者个人，不得开展，或者变相开展金融产品网络营销。

　　文件末尾写着一个日期，2026年9月30日起实施。

　　给了五个月的整改期。官方解读里说，在此之前，金融机构和平台应当主动清理与办法不一致的营销内容和行为。

　　9月30日0点，整改期结束。

　　一条线

　　一条线，把行业划成了两半。线的这边是持牌机构和它委托的平台，线的那边，是所有人。

　　这不是监管第一次管这件事。2019年12月，四部门联合发文规范金融营销宣传，划过一条红线，不得以欺诈或引人误解的方式宣传金融产品。那份文件管的是持牌机构。这一次，网撒得更大，管到了平台，也管到了平台之外的所有人。

　　一条线，把行业划成了两半。线的这边是持牌机构和它委托的平台，线的那边，是所有人。

　　第一个人，在直播间先把时间往前拨两年。

　　有个年轻人，在短视频平台给自己立了个人设。豪车，豪宅，收益截图。他自称家里做投资起家，粉丝超过一百万，都叫他某少。

　　直播间的画面大致如此，K线图挂在身后，主播对着镜头讲买卖点。

　　刷礼物进粉丝群，几千块是门槛。想听「内部消息」，转账十几万进核心群。核心群里他确实会说话，买哪只，什么时候买，说得清清楚楚。

　　跟单的人后来发现，买入的股票十次里亏七次。

　　2024年8月到2025年2月，证券监管部门陆续收到四十多封关于他的举报。调查显示，这个「投资天才」没有任何证券从业资质，豪车豪宅是租的，人设是包装的。警方查明，受害人四五百人，遍布全国，涉案金额超过一千万元。

　　2025年10月，法院以非法经营罪判了他两年六个月，罚金一千五百万元。

　　这是证监会官网挂出来的防非打非典型案例。同样的剧本这几年反复上演，另一家法院判过的某网红，刑期两年四个月，罚金一千三百万元，几年荐股违法所得一千二百多万元。

　　《办法》把这类行为写进了正文，非金融机构从业人员不得通过直播、短视频、公众号等形式营销金融产品，特别是以荐股形式开展的非法证券投资咨询。

　　平台也没有闲着。短视频平台的安全团队发过处罚公告，点名两类账号，一类直接喊粉丝全仓某只股票，一类拿「解盘」「送资料」「加群指导」当诱饵，把人往站外引。930之后，这类站外引流动作多了一层明文约束。

　　以前这条线由《证券法》守着。930之后，网络营销的口子上，又加了一道闸。

　　第二个人，在朋友圈保险公司的老张（化名）做了十一年销售。每年一季度，公司开门红，朋友圈就是他的柜台。

　　朋友圈发什么，全看个人发挥，这正是问题所在。

　　这几年的套路，监管在2019年1月的风险提示里数得明明白白。饥饿营销，宣传产品即将停售，用「秒杀」「限时限量」造紧张感。夸大收益，把保险说成「保本保息」「复利滚存」。曲解条款，「过往病史不用申报」「什么都能保」。

　　2025年公开的一张罚单里，某保险公司中心支公司因为「组织员工利用朋友圈以保险产品即将停售为由进行宣传销售」被处罚。机构罚六万元，时任总经理警告，外加一万五。

　　2026年8月，另一家保险公司的中心支公司吃到新罚单，案由是「未按规定开展自媒体保险营销宣传管理」，机构警告并罚一万元，一名部门经理因为「利用自媒体发布保险产品虚假信息」，个人再罚五千。

　　罚单金额不大，信号很清楚。朋友圈不是法外之地，这句话监管部门说了五年。从930开始，说它的人自己也进了新规的名单，保险产品明确写在《办法》的金融产品定义里，个人通过网络营销保险，同样没有豁免。

　　第三个地方，在购物网站最魔幻的拉客，不在论坛，在购物网站。

　　在淘宝搜「拉存款」，能搜出二十多家店铺，有家店的月成交量超过三万单。小红书上搜同款关键词，两百五十多条笔记，教银行人怎么完成揽储任务的帖子，收藏过千。

　　交易的内容是存款。资金掮客在帖子里报价，「月末存款，最高贴息万20，存款找我」。行话「万15」，意思是存一百万，放两天，除了正常利息，私下再给你一千五。

　　柜台里数出去的是存款，柜台外撮合的是生意，中间那条线，930之后画清楚了。

　　监管对这套玩法并不陌生。2026年以来，针对银行违规吸收存款，罚单大约二十张。某民营银行因「返利吸存」被罚一百三十万元，某城商行因「不当吸收存款」被罚六百二十五万元，另一家银行的上海分行因「违规通过第三方吸收存款」被罚七百一十五万元。还有某农商行，因为绩效考核不合理导致基层网点存款「冲时点」，被合计罚一百六十万元。

　　更重的一例，某国有大行一家支行多名员工卷入非法吸收公众存款，两人分别被禁止从事银行业工作六年和两年。

　　贴息揽储是银行端的原罪。掮客和储户在社交平台上的每一次报价、每一条私信，都是这条灰链上的一环。930之后，个人在网络上替存款产品拉客，从灰色地带直接挪进了禁区。

　　《储蓄管理条例》写了几十年的那句话还在，储蓄机构不得使用不正当手段吸收存款。现在，给这条老规矩站岗的，多了一份新文件。

　　第四种话术，写在理财广告里「利息比银行高几倍，还保本。」

　　南方一家法院今年7月审结的案子，开头就是这句话。某投资管理公司租高档写字楼、办投资推介会、签标准化合同，把自己包装成正规理财机构，宣称年化收益百分之六点八到百分之十点二，承诺保本保息零风险。

　　十六名「理财顾问」全部获刑。案发时，非法吸收的资金超过十二亿元。

　　类似的判决今年还有几起。西部一家法院的案子，一百三十名投资者，四百六十多万元本金没拿回来。东部另一家法院的案子，主犯虚构投资项目，判了十三年。更早曝光的一起私募案，某机构的三名员工用短信、微信、电话向不特定的人公开推介基金，承诺保本保息，被以非法吸收公众存款罪追诉，三人分别获刑四年、三年六个月和两年六个月。

　　法官在每一份判决里重复同一句话，任何宣称「保本高息」「稳赚不赔」的项目，极大可能都是非法集资陷阱。

　　资管新规落地之后，「保本理财」这个词在正规市场里已经不存在了。还在用它拉客的，要么不懂，要么另有所图。930之后，这类话术又多了一层约束，《办法》要求营销内容使用准确通俗的语言介绍产品关键信息，不得含有虚假或者引人误解的内容。

　　第五个词，是「秒到账」《办法》里点名规范的营销话术，贷款类排在前排，低门槛，秒到账，低利率。

　　这三个词曾经是贷款广告的标准配置。申请像点外卖，到账像收快递，利息像白送。至于年化利率的真实口径、逾期之后的代价，广告里从来见不着。

　　930之后，这三类词从贷款营销的弹药库里除名。收银台页面上，支付工具必须和贷款产品区隔展示，不得误导用户把借钱当成付钱。

　　一张表故事讲完，剩下一张表。

　　行为

　　930之前

　　930之后

　　论坛、群里替存款拉客

　　灰色地带

　　个人不得开展或变相开展

　　短视频、公众号荐股

　　按《证券法》查处

　　网络营销明文禁止，双闸

　　朋友圈卖保险

　　按行业规定处罚

　　纳入《办法》，个人营销受限

　　「稳赚不赔」式宣传

　　虚假宣传

　　明令禁止的误导内容

　　「秒到账」贷款广告

　　常见话术

　　禁用话术

　　机构自营平台发布产品

　　允许

　　允许

　　持牌第三方受托营销

　　允许

　　允许，须跳转至机构自营平台

　　分界 | 能做的写得很清楚，不能做的写得更清楚。中间那段含含糊糊的地带，9月30日之后，没有了。

　　回到那个删帖的人他删完最后一个帖子，是凌晨两点十几分。

　　他不是持牌机构，不是受委托的平台，按新规，他连变相的资格都没有。他知道，从这天起，那些帖子不再是生意，是案底。

　　其实他一直没想明白一个问题。他只是发个利率，又不是骗人，怎么就违规了。

　　答案不在他那里。在这套制度的逻辑里，金融产品的网络营销是特许经营，资质、内容、渠道，每一环都要有人负责，出事的时候要找得到人。个人发帖，恰好每一环都悬空。

　　收束 | 新规管住的未必是骗局，但一定抬高了一类成本，让找不到负责人这种生意，做不下去。

　　至于线上拉客会不会就此绝迹，不好说。购物网站上那些店铺，九月三十日之后还在不在，可以过一个月再去看。（本文为作者观点，不代表本头条号立场）

　　留言区聊聊，你收到过最离谱的拉客话术是什么。

　　本文情节包含基于公开判决与监管通报的场景化改写，人物均为化名或虚构，不指向任何真实个人与机构，案例细节以官方披露为准。本文不构成任何投资建议。

　　数据来源：国家金融监督管理总局官网、中国证监会官网（防非打非典型案例）、人民法院公告网及证券时报等公开披露信息。

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